Por qué la mayoría de startups fracasará en la obtención de capital riesgo 

Acabo de encontrarme con el dato más impactante que he visto en mucho tiempo. 

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Es este gráfico, y en él hay miles de empresas SaaS (anónimas) agrupadas por su tamaño, y el gráfico muestra su crecimiento en medios. 

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Ahora, por ejemplo, estas empresas están en fase de semilla, pero para recaudar una ronda de semillas tendrían que crecer mucho más rápido. Como 3 veces más rápido que esto. 

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O echa un vistazo a esta empresa. Se trata de una empresa con millones de dólares de ingresos anuales y que "sólo" crece al 3%. Si pones esto delante de un inversor, lo calificará de mediocre y no financiable, pero esta es la realidad de miles y miles de startups. Empresas rentables con una base de ingresos sólida, productos pegajosos y una buena economía, pero no financiables. ¿Por qué? Bueno, el capital riesgo está reservado a unos pocos privilegiados. Es para empresas de crecimiento extremadamente rápido. Esencialmente el 10% de las empresas que crecen más rápido. 

¿Son malas las demás empresas? Desde luego que no. Simplemente no son la empresa sexy que consigue ese artículo de TechCrunch. Tampoco son empresas de estilo de vida (un término que odio). Son simplemente startups de las que nadie habla -que resulta ser la mayoría- y hoy quiero analizar sus estadísticas (anónimas). 

El panorama de la recaudación de fondos para startups

Bien, veamos primero algunas estadísticas para dar sentido a este panorama de recaudación de fondos. A nivel mundial, el año pasado se cerraron unas 35.000 rondas de financiación. De ellas, unas 20.000 fueron rondas de ángeles o de semillas. Mientras que el número de rondas de ángeles disminuyó con la pandemia, el número de rondas de capital riesgo creció. Lo interesante es que el tamaño de las rondas se disparó. 

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En 2021 se recaudaron más de 600.000 millones de dólares, el doble de lo que las empresas recaudaron en 2020. Pero, como he dicho, se trata de un club selecto. Solo en Estados Unidos, en 2021 se registraron más de 5 millones de nuevas empresas, pero menos de 4.500 empresas en fase inicial obtuvieron capital de riesgo. Eso es apenas un 0,08%.

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Muchas empresas no son susceptibles de ser financiadas, lo cual es una de las razones por las que decidimos convertir nuestro producto en algo que cualquier startup, no sólo las empresas susceptibles de ser financiadas, encontraría útil. Así que, de nuevo, con ese contexto de recaudación de fondos, aquí hay algunas estadísticas que muestran la realidad de las empresas de SaaS, por cortesía de nuestros amigos de ChartMogul. 

Crecimiento de las empresas 

En primer lugar, hablemos del crecimiento. 

Podemos vincular las bandas utilizadas para clasificar a las empresas de modo que se correspondan más o menos con las rondas de financiación. Según Elizabeth Yin, directora general de Hustle Fund, si no estás creciendo un 30% al mes, no deberías ni siquiera pensar en presentarte a los inversores, pero, como hemos visto en la figura 3, la empresa media en esta fase está creciendo solo un 3,3%. 

Por supuesto, esto se ralentiza a medida que crecen los ingresos. Crecer un 2,3% al mes cuando tienes 250.000 dólares de MRR no es nada fácil (tendrías que añadir 6.000 dólares en suscripciones al mes).

Aquí está la versión anualizada de ese crecimiento. De nuevo, aunque no es un favorito de los inversores, crear una empresa con 250.000 o 500.000 dólares en suscripciones mensuales y seguir creciendo a un 30% es MUY emocionante. Esa es la mediana, así que la mitad de las empresas encuestadas crecen más rápido y la otra mitad crecen más lentamente. 

Ahora, si ampliamos esa información, podemos empezar a ver los percentiles o tramos. La mediana sigue ahí, pero ahora podemos observar el percentil 75 (o el 25% de las empresas de mayor crecimiento). Esto sigue siendo un crecimiento anualizado. Al igual que concluimos antes, incluso ese selecto percentil 75 no está alcanzando ese crecimiento de 3 veces al año que buscan los inversores. 

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Este es el percentil 95 (o el 5% de las empresas de más rápido crecimiento). Crecen más del 10% al mes en la fase de semilla, el 7% al mes en la serie A, y se mantienen muy por encima del 5% a lo largo de su viaje hasta el millón de dólares de MRR, pero esto es realmente sólo la punta del iceberg del crecimiento. Lo que realmente me entusiasmó fue investigar qué es lo que impulsa ese crecimiento. 

¿Qué impulsa el crecimiento? 

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En primer lugar, dividiendo las empresas por ARPA (ingresos medios por cuenta), los chicos de ChartMogul descubrieron que el crecimiento mensual medio tiende a ser más rápido cuanto más caro es el producto. El grupo del 25% superior en todas las franjas de ARPA se sitúa en torno al 6%, y eso parece, al menos, estar indirectamente correlacionado con la tasa de abandono. La mediana de la tasa de abandono disminuye drásticamente a medida que el producto es más caro. Esto tiene sentido, por supuesto: los productos más caros son más difíciles de vender, tienden a tener más asistencia práctica y a la incorporación, y los clientes son, por tanto, menos propensos a cancelar. Los productos más baratos también tienen más probabilidades de estar centrados en el B2C (o al menos en el autoservicio) frente a los productos empresariales más caros. 

Profundizando un poco más en nuestra frivolidad, examinamos el churn neto (que también tiene en cuenta los ingresos por expansión y reactivación), que es cuando la misma cohorte de clientes se actualiza a un nivel más caro. Aquí es donde se puede empezar a ver lo que me gusta llamar el Nirvana del SaaS: el churn negativo. Una hazaña que las empresas en los niveles de precios más bajos sólo pueden soñar con alcanzar, pero que para los productos B2B y empresariales parece bastante normal. 

¿Desea obtener capital de riesgo?

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